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巴拿马非金融公共部门(SPNF)财政赤字至2026年7月缩减10.6%,降至26.423亿美元,较2025年同期减少3.131亿美元。若以国内生产毛额(GDP)比例计算,赤字率由3.27%降至2.78%,低于《社会财政责任法》(LRSF)订定的今年3.5%上限。
经济与财政部(MEF)公布的初步财政平衡报告显示了上述数据。报告指出,改善主因在于收入增幅优于支出增幅。总收入达83.761亿美元,较去年同期增加6.184亿美元,增幅为8.0%;相对地,总支出达110.183亿美元,较去年同期增加3.052亿美元,增幅为2.8%。
基本赤字亦有所改善,从12.614亿美元降至9.102亿美元,减少3.512亿美元。以GDP比例计,基本赤字率由1.39%降至0.96%。
收入增长主要由社会保障局(CSS)经常性收入贡献,成长3.793亿美元;中央政府收入亦增加7,520万美元。资本收入则贡献额外1.916亿美元。
支出方面,经常性支出增加3.429亿美元;资本支出则减少3,770万美元,降至20.141亿美元。债务利息支出达17.32亿美元,较2025年7月增加3,810万美元。
中央政府赤字亦由39.072亿美元降至33.71亿美元,减少5.361亿美元,降幅达13.7%。其经常性收入增长1.8%,至48.234亿美元,受益于税收征收增长5.1%。支出方面减少2.551亿美元,主要因为2025年曾列支对社会保障局(CSS)的非常规缴款,而今年并无此项支出。
公共债务加权平均成本亦有所下降,从2025年12月的4.97%降至2026年7月的4.67%,尽管利息支付额增长2.2%。这一演变反映了期间所实施债务管理策略的效果,但债务偿还仍占公共支出相当比重。
SPNF经常性储蓄虽仍为负值,但较2025年7月改善8,240万美元,由-9.125亿美元增至-8.301亿美元。该指标表现受收入季节性影响,因为公共企业贡献及股利的相当比重集中在年底第四季的缴纳。
这种季节性因素促使我们对截至7月的累计结果谨慎看待。2023至2025年期间,第四季度平均占全年收入的44.5%,而支出分布则较为均匀。因此,未来几个月的结果将是决定截至7月的改善能否延续至2026年底的关键。
经济学家暨融资专家劳尔·莫雷拉(Raúl Moreira)对7月财政数据给予「正面」整体评价。他强调,2.78%的GDP赤字低于2026年法定上限3.5%,也低于2025年7月的3.27%。
然而,他警告收入结构值得关注。「收入增幅中,1.916亿美元属资本收入,首先这并非经常性收入,其次需厘清这些收入具体来源。」他指出。
官方数据证实,收入增幅中的1.916亿美元确实来自资本收入,不过主要贡献仍来自社会保障局(CSS)及中央政府的经常性收入增长。因此,7月的改善并非完全依赖非经常性资源。
莫雷拉同时对资本支出减少3,770万美元表示关注。他认为,需要观察今年其余时间的支出情况,以确定支出管控措施是基于永久的效率策略,还是为了达成财政目标的暂时性努力。
「我们必须等到年底才能判断是否出于避免购置公务用车等支出项目的裁减措施,」他补充道。