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巴拿馬非金融公共部門(SPNF)財政赤字至2026年7月縮減10.6%,降至26.423億美元,較2025年同期減少3.131億美元。若以國內生產毛額(GDP)比例計算,赤字率由3.27%降至2.78%,低於《社會財政責任法》(LRSF)訂定的今年3.5%上限。

經濟與財政部(MEF)公布的初步財政平衡報告顯示了上述數據。報告指出,改善主因在於收入增幅優於支出增幅。總收入達83.761億美元,較去年同期增加6.184億美元,增幅為8.0%;相對地,總支出達110.183億美元,較去年同期增加3.052億美元,增幅為2.8%。

基本赤字亦有所改善,從12.614億美元降至9.102億美元,減少3.512億美元。以GDP比例計,基本赤字率由1.39%降至0.96%。

收入增長主要由社會保障局(CSS)經常性收入貢獻,成長3.793億美元;中央政府收入亦增加7,520萬美元。資本收入則貢獻額外1.916億美元。

支出方面,經常性支出增加3.429億美元;資本支出則減少3,770萬美元,降至20.141億美元。債務利息支出達17.32億美元,較2025年7月增加3,810萬美元。

中央政府赤字亦由39.072億美元降至33.71億美元,減少5.361億美元,降幅達13.7%。其經常性收入增長1.8%,至48.234億美元,受益於税收徵收增長5.1%。支出方面減少2.551億美元,主要因為2025年曾列支對社會保障局(CSS)的非常規繳款,而今年並無此項支出。

公共債務加權平均成本亦有所下降,從2025年12月的4.97%降至2026年7月的4.67%,儘管利息支付額增長2.2%。這一演變反映了期間所實施債務管理策略的效果,但債務償還仍佔公共支出相當比重。

SPNF經常性儲蓄雖仍為負值,但較2025年7月改善8,240萬美元,由-9.125億美元增至-8.301億美元。該指標表現受收入季節性影響,因為公共企業貢獻及股利的相當比重集中在年底第四季的繳納。

這種季節性因素促使我們對截至7月的累計結果謹慎看待。2023至2025年期間,第四季度平均佔全年收入的44.5%,而支出分佈則較為均勻。因此,未來幾個月的結果將是決定截至7月的改善能否延續至2026年底的關鍵。

經濟學家暨融資專家勞爾·莫雷拉(Raúl Moreira)對7月財政數據給予「正面」整體評價。他強調,2.78%的GDP赤字低於2026年法定上限3.5%,也低於2025年7月的3.27%。

然而,他警告收入結構值得關注。「收入增幅中,1.916億美元屬資本收入,首先這并非经常性收入,其次需釐清這些收入具體來源。」他指出。

官方數據證實,收入增幅中的1.916億美元確實來自資本收入,不過主要貢獻仍來自社會保障局(CSS)及中央政府的經常性收入增長。因此,7月的改善並非完全依賴非经常性資源。

莫雷拉同時對資本支出減少3,770萬美元表示關注。他认为,需要觀察今年其餘時間的支出情況,以確定支出管控措施是基於永久的效率策略,還是為了達成財政目標的暫時性努力。

「我們必須等到年底才能判斷是否出於避免購置公務用車等支出項目的裁減措施,」他補充道。